FCF
Zins & Kredit Monitor

FCF führt regelmäßig umfassende Untersuchungen zum deutschen Zins- und Kreditmarkt auf der Grundlage öffentlich verfügbarer Informationen durch. Die Ergebnisse werden quartalsweise aktualisiert und veröffentlicht im

FCF ZINS- & KREDITMONITOR

Der FCF Zins- & Kreditmonitor liefert wertvolle Informationen zum makroökonomischen Umfeld sowie zum Kredit- und Bankenmarkt und umfasst die folgenden Bereiche:

  • Volkswirtschaftliches Umfeld
  • Aktuelles Zinsumfeld
  • Aktuelle Entwicklung der Kreditmargen
  • Verhalten der Banken am Kreditmarkt

Die wichtigsten Erkenntnisse der aktuellen Ausgabe:

Die Zinswende ist nach vier Jahrzenten fallender Zinsen nun eingetreten
    • Durchschnittszinsen für Unternehmenskredite in Deutschland ("Kreditzinsen") über alle Branchen und Ratingklassen hinweg hatten Anfang der 1980er Jahre einen Höhepunkt von deutlich über 10% erreicht, worauf bis 2016 fast 40 Jahre sinkender Zinsen (auf ca. 1%) folgten
    • Zwischen 2016 und 2022, also über einen Zeitraum von 6 Jahren, schwankten die Zinsen um die historischen Tiefststände bei ca. 1.0% bis 1.5% und hatten hierbei eine Talsohle in der Langfristbetrachtung ausgebildet
    • Seit Anfang 2022 ist ein zunächst moderater, im zweiten Quartal 2022 zunehmend rapider Anstieg der Kreditzinsen auf über 2.5% im Juni 2022 zu verzeichnen, getrieben durch die hohen Inflationsraten in Deutschland, im Euroraum aber auch in den USA, sowie Mitnahmeeffekten bei den kreditgebenden Banken (z.B. höhere Kreditmargen)
    • Im Juli 2022 hat sich der Zinsanstieg etwas abgebremst, die Kreditzinsen gingen sogar leicht auf etwa 2.0% zurück
    • Die letzten Zinssprünge waren teils dramatisch, mit Steigerungsraten von mehr als 250% innerhalb des Quartals Q2/2022. Trotz des zwischenzeitlichen leichten Zinsrückgangs in den letzten 4 Wochen, ist aufgrund der weiter hohen Inflation und weiterer avisierter Leitzinserhöhungen mit weiter steigenden Zinsen zu rechnen. Unternehmen zahlen bei Neuabschlüssen von Kreditfinanzierungen bereits heute so hohe Zinsen wie seit über acht Jahren nicht mehr
Das aktuelle Finanzierungsumfeld ist nach wie vor noch positiv
    • Historisch – über einen 40-Jahres-Zeitraum betrachtet – bewegen sich die Zinsen aktuell nach wie vor auf recht niedrigem Niveau, wenn auch mit steigender Tendenz
    • Die Banken erwarten für das aktuelle Quartal Q3/2022 noch weiter verbesserte Kreditkonditionen
      • jedoch ist die Entwicklung der Kreditkonditionen auch in den letzten Quartalen regelmäßig hinter den (zu) positiven Erwartungen der Banken zurückgeblieben
      • Empirische Beobachtungen und Feedbacks von Unternehmen aus dem Markt zeigen sowohl steigende Referenzzinsen als auch steigende Kreditmargen; die sonstigen Kreditkonditionen (z.B. Laufzeiten, Covenants, Sicherheiten, etc.) scheinen stabil bis leicht strenger auszufallen
    • In den vergangenen zwölf Monaten haben insbesondere die Auslandsbanken (nach einem zwischenzeitlichen Rückgang) und Sparkassen ihre Kreditvergabe nochmals ausgeweitet, während die anderen Bankengruppen bereits zurückhaltender waren; bei den Hypothekenbanken war bereits ein Rückgang bei der Neukreditvergabe zu verzeichnen
    • Der Bankenmarkt ist nach wie vor sehr aufnahmefähig für neue Finanzierungen mit vergleichsweise guten Konditionen – insbesondere für Firmen mit guten Bonitäten (z.B. Investment Grade). Dieses Fenster könnte sich jedoch in den nächsten wenigen Monaten recht schnell schließen, insb. für Firmen mit niedrigeren Ratings im Bereich von BB und darunter
Die Makroökonomische Rahmendaten deuten auf weitere Zinserhöhung(en) hin
    • Die Inflation in Deutschland ist mit über 8% so hoch wie zuletzt in den frühen 1980er Jahren, die Kerninflationsrate (ohne Energie und Nahrungsmittel) liegt mit aktuell 3.2% ebenfalls deutlich über dem 2%-EZB-Inflationsziel
    • Im für die Europäische Zentralbank wichtigeren Euroraum liegt der harmonisierte Verbraucherpreisindex ebenfalls bei 8.6% und die Kerninflationsrate inzwischen bei 3.7%, somit deutlich höher als in Deutschland und ebenfalls weit über dem 2%-EZB-Inflationsziel
    • In allen 19 Ländern der Eurozone liegt die Inflation aktuell deutlich über dem 2%-EZB-Ziel
    • In den USA ist die Inflation inzwischen auf bereits über 9% angestiegen, die FED hatte Ende Januar 2022 Zinserhöhungen angekündigt und zwischenzeitlich die Leitzinsen bereits vier Mal um insgesamt 2.25% angehoben
    • Die EZB wird sich – trotz der Leitzinserhöhung um 0.5% im Juli 2022 – weiteren kurzfristigen Zinserhöhungen nicht entziehen können. Das Anleihekaufprogramm wurde bereits reduziert und weitere Zinserhöhungen implizit angekündigt. Auch die zu erwartende Neuverschuldung der Bundesrepublik (und anderer EU-Staaten) im Zusammenhang mit der Corona- sowie der Ukraine-Krise spricht für kurz- bis mittelfristige zusätzliche Zinserhöhungen

SMALLCAP / MIDCAP RESEARCH SERIE

Die Research-Reports der FCF Mittel­stands- bzw. SmallCap / Growth-Teams werden periodisch aktualisiert und decken acht spezifische Industrie­sektoren sowie grundsätzliche Kredit- und Kapital­markt­entwicklungen ab. Die Berichte zu den jeweiligen Industrie­sektoren und Märkten basieren im Wesentlichen auf den veröffentlichen Informationen börsen­notierter Unternehmen und werden individuell analysiert. Unsere systematische Analyse beinhaltet Informationen zu, unter anderem:

Sektor Research

Automotive Supplier Market Study
Research im Bereich Automobilzulieferer auf der Grundlage verfügbarer Daten europäischer Automobilzulieferer.

European Chemicals Market Study
Research im Bereich Chemie auf der Grundlage verfügbarer Daten europäischer Chemieunternehmen.

 

Forestry Paper and Packaging Market Study Cover GenericForestry, Paper & Packaging Market Study Research zum Forstwirtschafts-, Papier- und Verpackungs-Sektor auf der Grundlage verfügbarer Daten europäischer Forstwirtschafts-, Papier- und Verpackungsunternehmen.

Industrial Machinery Market Study
Research zum Industriemaschinensektor auf der Grundlage verfügbarer Daten europäischer Industriemaschinenhersteller.

Logistics & Transportation Market Study
Research im Logistik- und Transportmarkt auf Basis der Daten von börsennotierten Europäischen Logistik- und Transportunternehmen.

European Infrastructure & Construction Market Study
Research zum Infrastruktur- und Bausektor basierend auf verfügbaren Daten europäischer Infrastruktur- und Bauunternehmen.

Metals and Materials Market Study CoverMetals & Materials Market Study
Research im Metall- & Materialiensektor auf der Grundlage verfügbarer Daten europäischer Metall- & Materialienhersteller.

Pharmaceutical Market Study CoverEuropean Pharmaceutical Market Study
Research zum Pharmasektor basierend auf verfügbaren Daten europäischer Pharmaunternehmen.

Pharmaceutical Market Study CoverTMT Market Study
Research zum TMT-Sektor basierend auf verfügbaren Daten europäischer TMT-Unternehmen.

Markt Research

Das FCF Markt Research betrachtet z.B. die Entwicklung von Zinsen und Zins­margen im deutschen Fremd­kapital­markt sowie die Entwicklung von Rating- und Bonitäts­kenn­ziffern der im deutschen Markt tätigen Banken.

Bank Monitor
Analyse der historischen und aktuellen Spreads für die Credit Default Swaps der aktivsten Banken im deutschen Firmenkundenkreditgeschäft.

IPO Market Monitor
Zeigt neben relevanten Bewertungskennzahlen (z.B. Ratios, Multiples) allgemeine Informationen sowie Performancedaten der europäischen IPOs der letzten sechs Monate auf.

Valuation Monitor
Der FCF Valuation Monitor ist eine umfassende Bewertungsanalyse (z. B. Kennzahlen und Multiplikatoren) für deutsche börsennotierte kleine / mittelgroße Unternehmen in ausgewählten Industriesektoren.

Credit Monitor
Analyse des aktuellen Zins- und Kreditmarktes in Deutschland für Unternehmenskredite.

NEWS & PRESS

FCF Pharmaceutical Market Study – 2022 veröffentlicht

FCF Fox Corporate Finance GmbH freut sich die neue “FCF Pharmaceutical Market Study – 2022” zu veröffentlichen. Die FCF Pharmaceutical Market Study ist eine detaillierte und umfassende Analyse des Pharma-Sektors auf der Grundlage verfügbarer Daten

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FCF Valuation Monitor – Q3 2022 veröffentlicht

FCF Fox Corporate Finance GmbH freut sich den neuen “FCF Valuation Monitor – Q3 2022” zu veröffentlichen. Der FCF Valuation Monitor ist eine umfassende Bewertungsanalyse für das deutsche Small/Midcap Marktsegment und wird vierteljährlich von FCF

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FCF Bank Monitor – Q3 2022 veröffentlicht

FCF Fox Corporate Finance GmbH is delighted to publish the new “FCF Bank Monitor – Q3 2022”. FCF regularly engages in research on the banking sector based on available data from the most active and

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