FCF führt regelmäßig umfassende Untersuchungen zum deutschen Zins- und Kreditmarkt auf der Grundlage öffentlich verfügbarer Informationen durch. Die Ergebnisse werden quartalsweise aktualisiert und veröffentlicht im
FCF ZINS- & KREDITMONITOR
Der FCF Zins- & Kreditmonitor liefert wertvolle Informationen zum makroökonomischen Umfeld sowie zum Kredit- und Bankenmarkt und umfasst die folgenden Bereiche:
- Volkswirtschaftliches Umfeld
- Aktuelles Zinsumfeld
- Aktuelle Entwicklung der Kreditmargen
- Verhalten der Banken am Kreditmarkt
Die wichtigsten Erkenntnisse der aktuellen Ausgabe:
- Durchschnittszinsen für Unternehmenskredite in Deutschland ("Kreditzinsen") über alle Branchen und Ratingklassen hinweg hatten Anfang der 1980er Jahre einen Höhepunkt von deutlich über 10% erreicht, worauf bis 2016 fast 40 Jahre sinkender Zinsen (auf ca. 1%) folgten
- Zwischen 2016 und 2022, also über einen Zeitraum von mehr als 6 Jahren, schwankten die Zinsen um die historischen Tiefststände bei ca. 1.0% bis 1.5% und hatten hierbei eine Talsohle in der Langfristbetrachtung ausgebildet
- Seit Anfang 2022 ist ein zunächst moderater, ab dem zweiten Quartal 2022 zunehmend rapider Anstieg der Kreditzinsen auf bis 3.4% im November 2022 zu verzeichnen, getrieben durch die ho-hen Inflationsraten in Deutschland, im Euroraum aber auch in den USA, sowie wieder deutlich hö-here Kreditmargen bei den kreditgebenden Banken (höherer Risikoaufschlag)
- Im Dezember 2022 hat sich der Zinsanstieg kurzzeitig etwas abgebremst, die Kreditzinsen gingen sogar leicht auf etwa 3.2% zurück. In 2023 sind die Zinsen jedoch weiter stark angestiegen und lie-gen per Ende August 2023 bei ca. 4.5% (Anstieg um ca. 150bps in 1 Jahr)
- Die letzten Zinssprünge waren weiterhin sehr stark, mit Steigerungsraten von mehr als 30% (100bps) innerhalb der Quartale Q1-Q2/2023. Aufgrund der weiter hohen Inflation und weite-rer avisierter Leitzinserhöhungen ist nach wie vor mit steigenden Zinsen zu rechnen. Unter-nehmen zahlen bei Neuabschlüssen von Kreditfinanzierungen bereits heute so hohe Zinsen wie seit ca. zwölf Jahren nicht mehr.
- Historisch – über einen 40-Jahres-Zeitraum betrachtet – bewegen sich die Zinsen aktuell nach wie vor auf recht niedrigem Niveau, wenn auch mit deutlich steigender Tendenz
- Die Banken erwarten für das aktuelle Quartal Q3/2023 gleichbleibende Kreditkonditionen
- jedoch ist die Entwicklung der tatsächlichen Kreditkonditionen auch in den letzten Quartalen regelmäßig hinter den (zu) positiven Erwartungen der Banken zurückgeblieben
- Empirische Beobachtungen und Feedbacks von Unternehmen aus dem Markt zeigen sowohl steigende Referenzzinsen als auch steigende Kreditmargen; die sonstigen Kreditkonditionen (z.B. Laufzeiten, Covenants, Sicherheiten, etc.) fallen u.E. ggü. Vorquartal stabil bis leicht strenger aus
- In den vergangenen zwölf Monaten haben insbesondere die Auslandsbanken ihre Kreditvergabe nochmals deutlich ausgeweitet, während die anderen Bankengruppen bereits zurückhaltender wa-ren
- Der Bankenmarkt ist nach wie vor sehr aufnahmefähig für neue Finanzierungen mit ver-gleichsweise guten Konditionen – insbesondere für Firmen mit guten Bonitäten (d.h. Invest-ment Grade aber auch höheres Sub-Investment Grade). Dieses Fenster könnte sich jedoch in den nächsten Monaten recht schnell schließen, insbesondere für Firmen mit niedrigeren Ratings im Rating-Bereich von "BB" und darunte
- Die Inflation in Deutschland ist von ihrem Höchststand (über 11% im Oktober 2022) in der Zwi-schenzeit wieder auf aktuell 6.8% (per Ende Juni 2023) gesunken, liegt jedoch genauso wie die um Energie und Nahrungsmittel bereinigte Kerninflationsrate (6.1%) weiterhin deutlich über dem 2%-Inflationsziel der Europäischen Zentralbank (EZB)
- Im für die EZB wichtigeren Euroraum liegt der harmonisierte Verbraucherpreisindex per Ende Juni 2023 bei 5.5% und die Kerninflationsrate bei 5.4%, somit also jeweils ebenfalls weit über dem 2%-EZB-Inflationsziel
- In 19 der 20 Ländern der Eurozone liegt die Inflation aktuell z.T. deutlich über dem 2%-EZB-Ziel
- In den USA ist die Inflation inzwischen von über 9% wieder auf rund 4.0% gefallen, nachdem die FED Ende Januar 2022 Zinserhöhungen angekündigt und zwischenzeitlich die Leitzinsen bereits elf Mal um insgesamt 5.25% auf 5.50% angehoben hat
- Die EZB wird u.E. – trotz der 9. Leitzinserhöhung um 0.25% Ende Juli 2023 auf 4.25% – die Zinsen auch weiterhin anheben. Das Anleihekaufprogramm wurde bereits eingestellt und weitere Zinserhöhungen implizit angekündigt. Auch die zu erwartende Neuverschuldung der Bundesrepublik (und anderer EU-Staaten) im Zusammenhang mit der Corona- sowie der Uk-raine-Krise spricht für kurz- bis mittelfristige zusätzliche Zinserhöhungen
SMALLCAP / MIDCAP RESEARCH SERIE
Die Research-Reports der FCF Mittelstands- bzw. SmallCap / Growth-Teams werden periodisch aktualisiert und decken acht spezifische Industriesektoren sowie grundsätzliche Kredit- und Kapitalmarktentwicklungen ab. Die Berichte zu den jeweiligen Industriesektoren und Märkten basieren im Wesentlichen auf den veröffentlichen Informationen börsennotierter Unternehmen und werden individuell analysiert. Unsere systematische Analyse beinhaltet Informationen zu, unter anderem:
Sektor Research
Automotive Supplier Market Study
Research im Bereich Automobilzulieferer auf der Grundlage verfügbarer Daten europäischer Automobilzulieferer.
European Chemicals Market Study
Research im Bereich Chemie auf der Grundlage verfügbarer Daten europäischer Chemieunternehmen.
Forestry, Paper & Packaging Market Study Research zum Forstwirtschafts-, Papier- und Verpackungs-Sektor auf der Grundlage verfügbarer Daten europäischer Forstwirtschafts-, Papier- und Verpackungsunternehmen.
Industrial Machinery Market StudyResearch zum Industriemaschinensektor auf der Grundlage verfügbarer Daten europäischer Industriemaschinenhersteller.
Logistics & Transportation Market StudyResearch im Logistik- und Transportmarkt auf Basis der Daten von börsennotierten Europäischen Logistik- und Transportunternehmen.
European Infrastructure & Construction Market StudyResearch zum Infrastruktur- und Bausektor basierend auf verfügbaren Daten europäischer Infrastruktur- und Bauunternehmen.
Metals & Materials Market Study
Research im Metall- & Materialiensektor auf der Grundlage verfügbarer Daten europäischer Metall- & Materialienhersteller.
European Pharmaceutical Market StudyResearch zum Pharmasektor basierend auf verfügbaren Daten europäischer Pharmaunternehmen.
TMT Market StudyResearch zum TMT-Sektor basierend auf verfügbaren Daten europäischer TMT-Unternehmen.
European Recycling Services Market StudyResearch zum Recycling Service Sektor basierend auf verfügbaren Daten europäischer Recyclingunternehmen.
Markt Research
Bank Monitor
Analyse der historischen und aktuellen Spreads für die Credit Default Swaps der aktivsten Banken im deutschen Firmenkundenkreditgeschäft.
IPO Market MonitorZeigt neben relevanten Bewertungskennzahlen (z.B. Ratios, Multiples) allgemeine Informationen sowie Performancedaten der europäischen IPOs der letzten sechs Monate auf.
Valuation MonitorDer FCF Valuation Monitor ist eine umfassende Bewertungsanalyse (z. B. Kennzahlen und Multiplikatoren) für deutsche börsennotierte kleine / mittelgroße Unternehmen in ausgewählten Industriesektoren.
Credit MonitorAnalyse des aktuellen Zins- und Kreditmarktes in Deutschland für Unternehmenskredite.
NEWS & PRESS
FCF Zins- & Kreditmonitor Q2/2023 veröffentlicht
FCF Fox Corporate Finance GmbH freut sich den neuen “FCF Zins- & Kreditmonitor – Q2/2023” zu veröffentlichen. FCF führt regelmäßig umfassende Untersuchungen zum deutschen Zins- und Kreditmarkt auf der Grundlage öffentlich verfügbarer Informationen durch. Die
FCF European Forestry, Paper and Packaging Market Study – 2023 veröffentlicht
FCF Fox Corporate Finance GmbH freut sich die neue “FCF Forestry, Paper & Packaging Market Study – 07/2023” zu veröffentlichen. Die FCF FORESTRY, PAPER & PACKAGING MARKET STUDY ist eine detaillierte und umfassende Analyse der
FCF Bank Monitor – Q2 2023 veröffentlicht
FCF Fox Corporate Finance GmbH freut sich den neuen “FCF Bank Monitor – Q2 2023” zu veröffentlichen. FCF betreibt regelmäßig Analysen im Bankensektor auf der Grundlage verfügbarer Daten der aktivsten und größten 22 Bankinstitute im
FCF Logistics & Transportation Market Study – 2023 veröffentlicht
FCF Fox Corporate Finance GmbH freut sich, die neue „FCF LOGISTICS & TRANSPORTATION MARKET STUDY – 2023“ vorzustellen. Die FCF LOGISTICS & TRANSPORTATION MARKET STUDY ist eine detaillierte und umfassende Analyse des Logistik- und Transportsektors
FCF Valuation Monitor – Q2 2023 veröffentlicht
FCF Fox Corporate Finance GmbH freut sich den neuen “FCF Valuation Monitor – Q2 2023” zu veröffentlichen. Der FCF Valuation Monitor ist eine umfassende Bewertungsanalyse für das deutsche Small/Midcap Marktsegment und wird vierteljährlich von FCF
